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| 蓝筹再现分化 股指低位进行整固 |
| 2008-04-18
作者：唐卡嘉 |
上周沪深市场维持低位震荡整理，场内人气有所修复。
宏观经济
相关数据表明，一季度，国民经济仍然保持较高增长态势，投资、消费和出口“三驾马车”继续保持两位数增长。从投资来看，前两个月全国城镇固定资产投资同比增长24.3％，增幅比去年同期提高了0.9个百分点。进入3月份，灾后重建投资加大，预计一季度固定资产投资仍有较高增长。从出口来看，受雪灾和春节因素影响，前两个月我国外贸出口同比增长16.8％，增速较去年同期减缓了24.7个百分点，但3月份出口明显回升。实际上，前两个月出口下滑幅度比较大，这既与外需减少等因素有关，也与去年同期基数比较高有关。近日商务部有关负责人表示，一季度我国外贸出口增幅有可能超过20％。一季度国内生产总值的增速应在10％左右。本周四(17日)国家统计局将公布最新的GDP及CPI数据，参考农业部发布的“全国农产品批发价格指数”，3月份农产品批发价格总指数为123.6，同比下降4.5，环比下降11.3；“菜篮子产品批发价格指数”为124.6，同比下降6.9，环比下降14.1。国家发改委近期发布的价格分析报告也指出，上月全国36个大中城市肉蛋菜价格出现不同程度回落。由于我国CPI统计中，食品占据34％左右的权重，各类食品价格3月以来不同程度的回落和盘整将有助于降低CPI指标，同时缓解投资者对于CPI高企下，央行出台更为从紧货币政策的担忧。
市场面
上周一沪深股市一改前期连续四周的逢周一大跌局面，联袂扬升逾4％，尽管周三受到利空传闻影响，股指出现大幅回落，但上周市场整体交投活跃度明显有所回升。其中最具亮点的依然是天津滨海新区各上市公司。继国务院批准天津滨海新区综合配套改革试验方案后，上周国务院再批准设立天津滨海新区综合保税区和天津海洋功能区划。天津滨海新区各上市公司已成为场内外资金热情追捧的品种，尤其愈来愈多的投资人意识到天津滨海新区将带动环渤海区域成为“珠三角”和“长三角”之后中国经济的第三极，成为中国经济发展的第三只引擎，未来行情将具有极强的持续性和市场号召力。
个股结构性分化明显
值得关注的是，尽管目前股指仍居底部区间运行，但个股结构性分化日趋明显，包括部分大蓝筹在内的品种随着公司经营情况的转化，估值水平也相应变化。一方面有工商银行、中信证券等公司同比业绩均大幅提升；另一方面也有以驰宏锌锗、锌业股份为代表的有色金属行业龙头公司发布一季报业绩预警信号；此外，电力行业也有华电能源、九龙电力等发布预亏和预警公告，更需要投资者控制市场风险。
其他影响短期市场走势因素
影响的还有新增资金入市进度及新股扩容频率，截至上周四，年内证监会新批的40只基金中共有20只新基金已经发行，其中，股票型和混合型基金有10只，债券型基金有10只。结束募集的基金中包括建信优势动力、南方盛元红利、中银动态策略、浦银安盛价值等4只股票型基金，新基金建仓情况也将影响到相关盘面并有望带动相关行业走出低位。对于新股扩容频率，截至4月10日，依据证监会网站公开信息，尚有二十九家公司已通过发审会审核(详见表一)，本周有包括紫金矿业在内的三家A股发行，我们认为，如果每周新股发行在三至五家左右，市场受到扩容冲击的影响将减弱。由于紫金矿业是以0.1元面值进行A股首发，从制度设计的角度，事实上为未来同在香港挂牌的红筹股及其它品种回归A股铺平了道路。
投资策略方面，经历了前期深幅下跌后，市场自我修复功能有所增强，反弹行情仍将延续，我们继续建议投资者重点关注金融、地产类龙头公司。
(湘财证券 唐卡嘉)
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