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| 收益门事件 我的钱呢？你的承诺呢？ |
| 2008-03-13
作者：黄莺;戴劲 |
●多家银行理财产品“零收益”
●百姓质疑投诉引起多方关注
●全国政协委员拟交相关提案
本报记者 黄莺 戴劲/文 乔勇/摄
3月1日，中国社会科学院发布了《2008银行理财产品评价报告》，因为“产品运作信息严重缺乏透明度”，汇丰、花旗、恒生、光大、招商等银行被列入黑名单。与之相印证的事实是，近期一只接一只的到期银行保本结构性理财产品均以“零收益”报收。舆论态度激烈，相对弱势的普通投资者们对此更是难以接受:“当我们走入银行，理财师们对我们的承诺只是诱人的收益率。”“市场将是投资者最好的课堂。”在参加全国政协会议的马蔚华委员看来，问题的关键不是理财产品出现了负收益，而是银行是否尽到了风险提示的责任。
“F2”产品收益为零
一个多月来的奔走和折腾让70多岁的秦老身心俱疲。“我的收益到哪里去了？”成了秦老心头挥之不去的疑问。
在一总老人中间，秦老绝对是个“投资多面手”，尽管不敢触碰股票、基金等等相对高风险的投资方式，但对于理财他却从未忽视过。自打银行有了理财产品一说，秦老便成了它的忠实拥护者。工行、农行、民生银行等等，从国有银行到股份制银行，秦老的投资标的遍布各类银行。用他的话说，“银行很专业，拿钱出来让他们打理，我放心。”
作为上海的本土银行，浦发银行一直受到秦老的关注和信赖，因此当该行推出理财产品时，秦老毫不犹豫签下10万元的投资协议。
今年1月，合同到期，高收益的期待却成了泡影，账面上难看的“0”回报是秦老无论如何也接受不了的，“当时理财经理介绍得花好稻好，而且是正规的大银行，谁会想到是这样的结果！”秦老购买的是浦发银行一款名为“汇理财2007年第一期F2计划”的产品。按照合同约定，浦发汇理财F2产品投资金额10万，期限一年，挂钩8只股票，不能提前赎回，预计年收益为0％－18％。但到最近的结算日，回到秦老手中的依然只有当初的10万元钱。实际收益为零。
据记者了解，这款名为“F2”的系列产品，有好几期都出现了零收益的情况。叶先生2006年底在浦发银行虹口支行买了2006年第九期“F2”产品，合同到期日，叶先生获得了39.6元的收益。根据银行公示，该产品收益率为0.0396％，但这仅有的39.6元收益并非来自产品运作，而是由于央行调息产生的利息收益，就产品本身而言，实际收益就是零。
QDII产品半年浮亏63％
某外资银行“震惊”市场的理财产品是一款QDII(代客境外理财)产品。在不到半年的时间里，已浮亏63.18％。也就是说，投资100万元该产品，到现在结算，资金已经缩水至36.82万元，从去年9月份发行到现在，它以每月12.5万元左右的惊人数额在亏损，幅度之大令人咋舌。
71岁的曹先生手头就有这只“烫山芋”。早在数月前，他已经隐约感到不妙，因为他购买的38万元该产品，到11月份，在经过两个月的运作之后，只有24万元了，贬值幅度达到23.7％。收到银行寄来的反馈单后，曹先生怎么也按捺不住，当天便赶往银行一问究竟，毕竟这38万元是老两口辛苦攒下的养老钱。银行当时给出的解释是“美金贬值，股市震荡。”曹先生最终还是抱着一线希望回家了，他期盼着再过两个月，所有的亏损可以补回来，获利倒在其次了。记者近日再去电话，他的老伴在家，电话那头，老太太一声长叹:“亏得已经没多少钱了，现在不知道该怎么办了。”
银行销售产品四步曲
走访多家银行的过程中，记者明显感到，银行在销售理财产品时，往往有着雷同的模式和漂亮的说辞。
第一步:销售人员进行“甜蜜承诺”
记者在采访一些投诉者的时候，问及当时购买产品的原因，几乎所有人都不约而同地说出了同一个理由:“推销的人说得很好的！”投资者贺先生说:“当时询问这些产品是否有风险，理财师都信誓旦旦，一口一个没问题。”“现在许多理财产品在银行网站上根本找不到详细介绍，也没有公布到期收益的相关公告。”贺先生说，″有时候问理财师海外股市风险如何，对方竟然说和国内股市类似。”记者注意到，有关银行理财的投诉案例中，老年人占了其中很大一部分，他们对银行大都抱有极高的期待和信赖，而对于产品本身却并没有多少辨识能力，因此，在相关产品的销售人员作了一番“甜蜜承诺”后，诱人的收益率便能轻易将他们打动。在他们看来，“银行是专业、正规的机构，总是不会骗人的。”
第二步:高密度专业术语迷惑投资者
接下来，一般需要看一下产品说明书。在产品说明书上，银行会充分发挥他们的“专业素养”，极尽深奥晦涩之能事:“市值权重指数”、“回报锁高机制”、“相关季度观察日的厘定值”等等专业术语高密度轰炸，完全能将一般投资者迷惑，最后，投资者的视线往往便聚焦在“×收益率”这样的字眼上。
第三步:无限放大预期“收益率”
到了最受关注的“收益”问题。无限放大预期“收益率”几乎成了所有银行在销售产品时的一条不成文的规定。最高预期10％、15％、20％这样的数字很容易吸引投资者的眼球，销售人员接着在一旁敲边鼓，准保让你心痒痒。市民王小姐去年底曾想购买某外资银行一款QDII产品，在向理财专员问及收益回报率时，对方给出了这样的解答:“这款产品在2006年，获得了40％的年收益率，2007年到目前为止，收益率已经超过2006年，未来的收益很值得期待，越早介入越好。”
40％，如果看到这样的收益率，你难道不会心动吗？
第四步:产品风险被轻描淡写
人人都知道“天上不会掉馅饼”，风险也是不得不面对的问题。然而，销售人员也好，产品说明书也罢，介绍产品收益时的浓墨重彩与谈及风险时的轻描淡写形成了鲜明的对比。当投资者由于害怕风险稍显犹豫时，身旁的销售人员会立即给你服下一粒“定心丸”——“风险是有的，不过现在行情这么好，而且我们有专门的理财专家打理产品，没有问题的。”于是，刚打了照面的风险便轻易被忽视了。
调查显示
多数QDII跌破净值
据《2007年银行理财产品报告》显示，去年一年，人民币理财产品中，与信用和股票相关的产品数量达到了70％左右，而在人民币股票类产品中，联接境外股票的产品占到了46％。多家银行网站公布的数据显示，截至今年2月，多数QDII跌破净值；去年热火朝天的打新股产品，收益率也大幅下跌。QDII产品已经元气大伤。
根据各银行的公开数据，发行QDII产品最多的汇丰银行，自去年10月后成立的QDII产品目前大部分均亏损，最高亏损接近30％，其中尤以与中国股票挂钩的QDII产品亏损最厉害，比如汇丰中国股票基金挂钩(人民币款)亏损17.45％；霸菱香港中国基金挂钩(人民币款)亏损28.23％。
招商银行的4款QDII产品也全部跌破面值，亏损从10.7％到17.5％不等。工商银行QDII“东方之珠”系列三期产品中，仅第一期盈利，但累计收益只有2.13％；东方之珠第三期净值0.8549元，亏损将近15％。建设银行两款QDII产品亏损7％和12％。
一份黑名单引发的信任危机
今年3月1日，中国社会科学院发布了《2008银行理财产品评价报告》，报告公布了一份黑名单，汇丰、花旗、恒生、光大、招商等银行赫然在榜。上榜理由是“产品运作信息严重缺乏透明度”。
事实上，存在问题的银行数量远不止此，产生问题的原因也不仅仅是简单的“信息缺乏透明度”。据相关人士透露，目前全国几乎所有银行的理财产品都存在“零收益”甚至“负收益”的情况，并不只是目前披露的6家银行。
银行正在遭遇一场前所未有的信任危机。
质疑一:产品设计是否存在问题？
零收益、负收益，这样的字眼不断出现，使越来越多的人开始质疑银行理财产品的结构设计存在问题。
有投资者称，银行结构性理财产品说是分享挂钩指标的财富效应，实际上如同与客户“对赌”，只要设计上苛刻，客户只能把最高收益当作“水中月”，到头来“竹篮打水一场空”。
浦发银行相关人士解释说，他们的产品是由总行的理财专家设计的，产品本身不存在问题。计算收益的公式也是根据历史经验值建立的，原来预计的回报应该至少在8％。
但记者调查发现，以浦发银行“汇理财2006年第一期F2计划”为例，收益最大值的计算公式为“16％－(最好的股票表现值－最差的股票表现值)”。这就意味着只有当4只挂钩港股的涨跌幅完全相等时，才能实现16％的最高收益。一旦4只挂钩港股中表现最好的与表现最差的拉大差距，客户的收益很容易不及银行储蓄收益。运作的结果是挂钩的建设银行、中国人寿、招商银行、中银香港等四只港股分别上涨了31.29％、47.41％、96.25％、－2.62％，最好的股票与最差的股票相差超过30个百分点。结果为负，收益自然为零。从产品设计的角度来说，这款产品最终收益为零的概率极大，那么，银行依然卖力吆喝这样的产品，意欲何为？
质疑二:理财专员到底有多专业？
“怎么好怎么说”这是很多产品销售人员留给投资者的最深刻的印象，此番“收益门”事件的爆发，再一次将矛头对准了银行的理财专员，许多人开始质疑:“这些所谓的理财专员到底对产品了解多少？”论及收益，夸夸其谈；分析产品，顾左右而又言他。
某银行内部工作人员称:“银行对理财产品的销售人员都有业绩考核，卖得越多则业绩越好，其性质和市场上做销售完全一样。”
北京中银律师事务所上海分所的吴滨律师认为，银行与被理财者之间签订的是服务合同，一些银行理财师口头夸大产品收益，故意吸引投资者购买理财产品，涉嫌欺诈，银行有责任、有义务明确告知顾客理财产品的风险。吴律师表示，西方一些国家设立第三方机构监管，顾客直接从第三方审计公司获取收益的做法，值得借鉴。
质疑三:扎堆发行产品是为投资者？
据有关数据统计，2007年，银行理财产品的发行数量呈爆发性增长，其中人民币产品发行1302只，外币产品发行1760只。
银行在推理财产品时有跟风的倾向，产品同质性高。有银行工作人员表示:“投资者喜欢将各家银行的理财产品进行攀比，如果有的产品在某家银行有，而另外一家银行没有，银行将在起点上失去竞争优势。”QDII产品也是在这样的心理影响下推广的。那么，在这样的前提下推出的理财产品，真正为投资者设想的又能有多少呢？某外资银行资深理财顾问告诉记者，银行之所以扎堆出售理财产品，主要是可以从中赚取手续费，理财师也可从中提取诱人的回扣。由于理财产品的购买者多为老年人，认为投资银行一定会得到收益，而忽略了银行的投资风险。
质疑四:投资者零收益，银行赚钱？
“收益门”事件中，QDII产品唱了主角，投资者不赚钱，甚至亏钱的情况下，银行与投资者“同进退”吗？非也。
QDII产品一般收取管理费、托管费、赎回费、认购费和申购费。具体到每个银行，收取项目不一样，比如花旗银行就只收认购费和管理费，而中国银行和建设银行则收取管理费、托管费、认购费和赎回费四种费用，尽管收取费用有多少之分，但都不影响银行从中赚钱。
即便是表面上看起来不收取任何费用的挂钩型结构性理财产品，银行也早将收益“暗度陈仓”了。某股份制银行的资深理财师告诉记者，此类产品的设计非常复杂，要么由银行自己设计，要么是投资银行设计后银行代销。在设计时，投资银行或银行就已经把风险和收益率精确计算好了，高出收益率的部分银行或投资银行在设计时已规划利益提成，因此，表现在产品说明书和合同上的文字是不收取任何费用。
记者就相关问题先后采访了多家银行，以期得到相应说法。银行或避而不答，或答非所问。记者采访屡屡受挫。
部分到期零收益银行理财产品
■招商银行“‘金葵花’金属系列”之“锌锌向荣”美元理财计划
■浦发银行“汇理财”2006年第九期F2计划、“汇理财”2007年第一期F2计划
■中国银行汇聚宝0703B美元“桶桶金”
■深圳发展银行 “聚财宝”超越计划港元2007年2号、“聚财宝”超越计划美元2007年1号、“聚财宝”飞越计划人民币2007年1号
■民生银行 “非凡理财人民币第十二期”理财产
■中信银行 “新股理财4号”1年期理财产品
■深圳平安银行 “盈丰理财”12个月股票挂钩产品
相关提示客户“对赌”，只要设计上苛刻，客户只能把最高收益当作“水中月”，到头来“竹篮打水一场空”。
浦发银行相关人士解释说，他们的产品是由总行的理财专家设计的，产品本身不存在问题。计算收益的公式也是根据历史经验值建立的，原来预计的回报应该至少在8％。
但记者调查发现，以浦发银行“汇理财2006年第一期F2计划”为例，收益最大值的计算公式为“16％－(最好的股票表现值－最差的股票表现值)”。这就意味着只有当4只挂钩港股的涨跌幅完全相等时，才能实现16％的最高收益。一旦4只挂钩港股中表现最好的与表现最差的拉大差距，客户的收益很容易不及银行储蓄收益。运作的结果是挂钩的建设银行、中国人寿、招商银行、中银香港等四只港股分别上涨了31.29％、47.41％、96.25％、－2.62％，最好的股票与最差的股票相差超过30个百分点。结果为负，收益自然为零。从产品设计的角度来说，这本身就是一只亏损的产品，银行明知亏损却依然卖力吆喝，意欲何为？
网民心态
银行须向客户透明情况合理交待
■工作没几年，好容易有了点积蓄，看去年投资行业红火，买了股票又买基金，还买了QDII产品，可谁想到会这样…….我算是完了，大环境如此没得选择，招行、东亚、渣打个个都一样，天哪
■我不是金融专业人士，自己的资金如果存银行，闭住眼睛做也比那些银行专家理财强，他们给客户一个虚幻的收益率，还给客户的其实是一只鸭蛋。
■百姓手中的血汗钱实在来之不易，再被银行汇理财品设下的陷阱盘剥，法理难容人心难平。银行必须向买家(客户)透明情况，合理交待，否则谁还会相信你，做你的客户。国家和政府的信誉也会因你而受到损害！！！！
(摘自百度贴吧)
全国政协委员马蔚华发表针对银行理财产品的提案
全国政协委员、招商银行行长马蔚华谈及自己在全国政协会议上的提案时表示，问题的关键不是理财产品出现了负收益，而是银行是否尽到了风险提示的责任。在售卖的时候，银行不能只告诉客户预期收益多少，而不把风险因素讲解清楚。否则，一旦关联市场发生大的波动，理财产品无法满足人们的收入想象，有的客户可能就接受不了。“银行一定要把两方面的东西都说到，让客户来决定买还是不买，这样他们才会为自己的行为负责。”
他强调，“监管机构和银行必须要做的工作是培养投资者的风险意识。”他还建议，由全国人大对《物权法》第223条“权利质权”条款进行修改，增加银行理财产品作为可质押的权利；或由最高人民法院征询银监会的意见后，通过《物权法》司法解释明确，准许商业银行接受自己发行的理财产品作为质押物，以满足商业银行理财产品投资者的融资需求。同时为满足商业银行理财产品质押公示性的要求，可要求接受理财产品质押的银行在其网站上进行质押登记公示。
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