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| 重塑信心需要“真金白银”推动 |
| 2008-04-30
作者：陈祺 |
1997年香港金融危机，以索罗斯为首的国际炒家在香港市场上大量抛售股票，同时在股指期货上做空，但港府通过动用1181亿港元的外汇基金买入市场总市值的7％的股票，从而成功稳定股市，击败国际炒家。事件之后，通过1999年11月份设定的盈富基金，将1997年买入的“官股”有序出售。美联储拯救次贷危机，也是向金融系统注入了数千亿美元，否则很多银行估计早就被挤兑垮了。
仅从半年下跌50％的幅度看，A股市场目前的情况也已经有些类似。“大小非”的无序减持，已经很大程度上伤害了市场的信心。当然完善制度是必需的，也是一个长期的任务，但是“真金白银”的推动也是重塑市场信心必不可少的手段。而现实情况告诉我们，目前的公募基金们是担当不了这个重任的，在5000点以上疯狂做多，在3500点以下却又疯狂杀跌，功利性太强，注定了他们无法担任这个市场的稳定器，只能起到助涨助跌的作用而已，他们并不是价值投资者，而更多的是趋势投资者。
全球范围内，解决股市危机的方式就是利用长期资金和公共资金，才能真正做到从价值层面稳定股市的作用，而按照2008年A股市场20％整体盈利增速的保守预期，目前市场的动态市盈率已经不到20倍，市场已经具备了价值，只是人气极度缺失而已。如果能够由政府通过特定机构(证监会、财政部等)以法定方式设立平准基金，通过对市场逆向操作，熨平市场的剧烈波动，投资者信心自然而然会得到平复。否则即便是宣布印花税降低，恐怕仍会复制高开低走的格局，因为那实际上并算不上什么救市，只不过是还给这个市场它所应该得到的，能起到的稳定人心的作用也有限。
(新东风 陈祺)
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